景気後退とは何か
まず、景気後退（リセッション）とは、経済活動が広範囲で縮小し、数か月以上続く状態。
米国では、国家経済研究所（NBER）が公式に判定します。
具体的には、GDP、雇用、所得、生産などの低下が目安。
でも、NBERの発表は景気後退が終わる頃、リアルタイムのサインを知っておくのが大事です。
米経済の景気後退サイン5つ
ここでは、具体的な指標を5つ挙げて、景気後退の兆候を説明します。
失業率の急上昇
- サイン: 失業率が数か月で0.5%ポイント以上跳ね上がる。
- 理由: 企業が雇用を減らすと、消費が落ち込み、経済が縮小。
- 具体例: 2025年2月時点で、失業率が4.1%（仮定）と、昨年低水準の3.4%から上昇中なら要注意。
- 注目点: 「サーム・ルール」では、3か月平均が過去1年最低値から0.5%上がると、景気後退の可能性が。
製造業PMIの低下
- サイン: ISM製造業購買担当者指数（PMI）が50を下回り、持続的に縮小。
- 理由: 製造業は経済の先行指標。受注減は生産縮小を示す。
- 具体例: PMIが48以下で数か月続けば、警戒信号。
- 注目点: 新規受注の落ち込みが特に重要。
イールドカーブの逆転
- サイン: 10年物と2年物米国債利回りが逆転（逆イールド）し、その後解消。
- 理由: 逆転は将来の経済不安を示し、解消後に景気後退が来る傾向。
- 具体例: 2024年半ばに逆転し、2025年初頭に解消された場合、過去データでは1〜2年内に後退が。
- 注目点: 逆転後の期間が長いほど、リスクが高まる。
消費者信頼感の急落
- サイン: コンファレンス・ボードの消費者信頼感指数が急低下。
- 理由: 消費者が支出を控えると、経済全体が冷え込む。
- 具体例: 指数が100から80へ短期間で落ちると、過去には景気後退の前兆に。2025年2月が85（仮定）なら危険。
- 注目点: 雇用見通しや購買意欲の下落が特に警戒ポイント。
小売売上高の減少
- サイン: 小売売上高が前年比でマイナスに転じる。
- 理由: 消費は米国経済の約7割。落ち込むとGDPに直撃。
- 具体例: 2025年1月が前年比-0.4%、2月が-0.6%（仮定）なら、消費減退のサイン。
- 注目点: 自動車や家具など耐久財の大幅減が顕著なら要注意。
過去の事例から見る傾向
1970年代のオイルショック時、失業率が6%から9%に跳ね上がり、PMIが40以下に。
2008年の金融危機では、イールドカーブ逆転後、消費者信頼感が急落し、株価も暴落。
これらのサインが重なると、景気後退の確率がぐんと上がります。
注意すべきポイント2つ
- タイミングのズレ: サインが出ても、すぐ後退とは限らない。数か月〜1年後が目安。
- 外部要因: 地政学リスクや政策変更（例: トランプ政権の関税）が加速させることも。
おわりに
スタグフレーションや景気後退のサインは、失業率、PMI、イールドカーブ、消費者信頼感、小売売上高で具体的に見えてきます。
これらをチェックすれば、米経済の雲行きが分かるはず。
皆さんはどの指標に注目しますか？一緒に勉強していきましょう！
免責事項:
本記事は情報提供のみを目的としており、投資判断は自己責任で行ってください。具体的な投資アドバイスや詳細な計算については、専門家にご相談いただくことをおすすめします。