現状

2026年6月時点の相場環境

日経平均は記録的な高値圏にあり、米国株はAI関連株の動向に振られる展開が続いています。まずは現在地を数字で確認します。

日経平均の6万円到達は株式市場の堅調さを示す一方、内容を見ると一様な上昇ではありません。4月・5月の上昇分の多くはわずか数銘柄が要因で、TOPIXとの差は大きく開きました。

米国側では、中東情勢の緊迫化や長期金利の上昇を背景に3月にS&P500が調整局面を意識する場面があり、直近6月には強い雇用統計を受けて年内の利下げ期待がほぼ消え、半導体・AI関連株を中心に急落する展開も見られました。一方で、S&P500内部ではマグニフィセント7への依存度が薄れつつあるという変化も進んでいます。

検証：日経平均

追加することは、本当に分散になるのか

日経平均とTOPIXは、どちらも同じ日本株市場を測る指数で、構成銘柄も大部分が重複しています。違いは算出方法だけです。TOPIXは市場全体の時価総額を反映する一方、日経平均は株価の高い銘柄の影響を強く受けます。

日経平均を追加することは、日本株への投資先を増やすことではなく、同じ日本株市場の中で一部の値がさ株への比重を高めることに近い。

NT倍率が過去最高水準にある今は、その偏りが特に大きいタイミングです。すでにTOPIXで日本株に投資しているなら、日経平均を加える分散効果は限定的で、むしろ少数銘柄への集中度を高める可能性がある点には注意が必要です。

検証：ナスダック

追加することは、本当に分散になるのか

ナスダック（特にナスダック100）は情報技術セクターの比率がS&P500よりも高く、AI関連の大型テック株への依存度も高い指数です。すでに「S&P500はAIに偏っている」と感じているのであれば、ナスダックの追加はその偏りをさらに強める方向の選択になります。

生成AIの普及が既存のSaaS企業のビジネスモデルを脅かすのではないかという議論も、米国のテック株指数全体に共通するリスクとして市場では意識されています。「2つの指数に分けているつもり」が、実質的には同じリスク要因を2倍持つ状態に近づく可能性がある点は理解しておく価値があります。

視点

本当のリスク分散とは何か

「指数の数を増やす」ことと「リスクの種類を増やす」ことは別物です。分散効果を求めるなら、次のような異なる動きをしやすい軸を検討する余地があります。

• 地域米国・日本以外（欧州、新興国など）への配分
• 資産クラス株式以外（債券、REIT、コモディティなど）
• 投資スタイルグロース中心の指数に対する、バリュー株や高配当株

現在の「S&P500（成長・AI）＋TOPIX（成熟・国内）」という組み合わせは、すでに性質の異なる2つの軸を持つ設計です。日経平均やナスダックの追加は、この設計を精緻にするというより、既存の軸（米国テック、日本株）をそれぞれ強める方向に働きやすい、という点は理解しておく価値があります。